一、行情概述：区间震荡主导短期走势

截至 2025 年 8 月 28 日 11 时，比特币（BTC）价格报 116,510.92 美元，24 小时最低触及 116,241.62 美元，整体呈现窄幅震荡格局。这一走势延续了 8 月以来的市场特征 —— 在 ETF 资金流出压力与主权基金增持的双重作用下，比特币价格始终未能有效突破关键阻力位，市场情绪趋于谨慎。

从日线级别看，比特币仍处于 4 月以来的上升通道内，但近期价格持续贴近通道下轨运行，112,000 美元附近的关键支撑位多次经受考验。技术指标显示，RSI（相对强弱指数）在 40-50 区间徘徊，MACD（指数平滑异同移动平均线）绿柱缩短，表明短期空头力量有所减弱，但多头尚未形成明显反攻态势。

二、技术面解析：支撑与阻力的角力场

关键支撑位：111,800-112,500 美元区间构成短期 “生命线”，该区域不仅是通道下轨与 100 日均线的交汇点，也是近期多次测试的需求密集区。若价格跌破此区间，可能触发程序化交易止损盘，进一步下探 108,000 美元支撑位。
阻力位与突破信号：113,500 美元是当前主要阻力位，若能放量突破该水平，比特币有望向 115,500 美元及 118,000 美元发起冲击。不过，4 小时图上的下行趋势线（113,900 美元附近）仍对价格构成压制，突破需伴随成交量显著放大。
链上数据预警：近期交易所比特币净流入量增加，8 月 22 日单日净流入达 6600 万美元，这通常被视为短期抛售压力积聚的信号。此外，智能货币概念（Smart Money Concepts）在 12 万美元附近的 “特征变化”（CHoCH）信号显示，市场顶部存在获利了结迹象。

三、市场影响因素：政策与资金的博弈

宏观政策变量：
- 美联储降息预期：CME 数据显示，市场对 9 月降息 25 个基点的概率高达 88.7%，这为加密货币市场提供了潜在流动性支撑。高盛预测 2025 年剩余时间将有三次降息，可能推动比特币等风险资产估值重构。
- 主权资本入场：阿联酋通过 Citadel Mining 增持 6,333 枚比特币（价值 7 亿美元），凸显机构对比特币作为 “数字黄金” 的长期配置需求。这种主权财富基金的多元化策略，可能在未来形成持续买盘力量。
行业动态扰动：
- 香港比特币峰会：8 月 28-29 日举行的亚洲峰会吸引了 1.5 万名参与者，特朗普次子埃里克・特朗普的亮相及 “巨鲸通行证” 的天价门票（2.7 万港元），反映出加密货币市场的关注度与阶层分化。
- 监管框架完善：香港证监会新增 3 只虚拟资产现货 ETF，使总数达到 9 只，同时持牌交易平台增至 11 家，为市场提供了更丰富的投资渠道。

四、其他主流币种表现：分化中的结构性机会

以太坊（ETH）：价格报 3,885.88 美元，24 小时涨幅 5.56%，显著跑赢比特币。这一强势表现得益于 DeFi 借贷规模激增至 531 亿美元（Q2 数据）及 Layer 2 扩容方案的持续落地。技术面看，以太坊已突破 3,600 美元阻力位，下一目标指向 4,000 美元心理关口。
索拉纳（SOL）：价格报 1,465.83 元 / 枚（约合 203.6 美元），24 小时涨幅 3.88%。尽管市场对其 2025 年底达 800 美元的预测存在分歧，但 Solana 生态的 DeFi 锁仓量增长与 NFT 交易量回升，为其提供了基本面支撑。
市场分化特征：比特币市值占比维持在 58%，显示资金正从山寨币回流主流币种，市场风险偏好呈现收缩态势。

五、未来展望：季节性风险与第四季度机遇

短期（1-2 周）：8 月剩余时间及 9 月仍是比特币传统弱势周期，历史数据显示 9 月平均回报率为 – 3.7%。若未能守住 112,000 美元支撑，价格可能下探 108,000-105,000 美元区间。
中期（Q4）：若比特币在 9 月完成技术性筑底，叠加美联储降息落地与主权基金持续增持，第四季度有望开启新一轮上涨行情，目标上看 120,000-125,000 美元。
风险提示：需警惕 ETF 资金持续流出（8 月 27 日净流出 3500 万美元）、监管政策超预期收紧及全球地缘政治冲突升级等黑天鹅事件。

六、操作策略建议

短期交易者：可在 112,000-113,500 美元区间高抛低吸，止损设置在区间外 500 美元；突破 113,500 美元后可轻仓追多，目标 115,500 美元。
中长期投资者：若价格回落至 110,000 美元以下，可分批建仓，长期持有以待第四季度可能的趋势性机会。
风险控制：建议仓位不超过总资金的 30%，并严格执行止损纪律，避免过度杠杆交易。